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                                                    金融世界最伟大的投资者(十一):比尔·米勒
                                                      钱劲 2019-04-04 18:27:16 9300
                                                    近年来,在所有基金经理中,米勒获得了一些最高的赞扬和最低的批评。1991年至2005年间,米勒连续15年击败股市,打破了彼得·林奇的投资回报率纪录。考虑到每年只有25%的股票基金能够做到这一点,一只基金连续15年击败股市的几率非常低。

                                                    【友财网外汇资讯】-从历史上看,市场的年平均回报率为12%。我们将在这里展示的人物代表了金融界的巅峰。每一个都远远超过了市场表现。他们都从自己的成功中赚了一大笔钱,在很多情况下,他们帮助数百万人获得了类似的回报。


                                                    快来了解更多关于这些杰出投资者以及他们是如何发财致富的吧~


                                                    *11、比尔·米勒(Bill Miller)*


                                                    金融世界最伟大的投资者(十一):比尔·米勒


                                                    出生:1950年(北卡罗来纳州劳林堡)


                                                    主要职位:J.E.贝克公司、莱格·梅森资本管理公司、圣达菲研究所


                                                    个人历史:


                                                    比尔·米勒1972年毕业于华盛顿&李大学(Washington & Lee University),获得经济学学位。毕业后,他去J.E.Baker公司工作。最终成为了它的财务主管。


                                                    1981年,米勒离开公司去了莱格梅森资本管理公司(Legg Mason Capital Management)工作,他的大部分职业生涯都是与它一起度过的。


                                                    2007年至2016年间,米勒曾担任莱格梅森公司董事长兼首席投资官。2016年末,在莱格梅森工作了35年之后,这家资产管理公司宣?#21152;?#31859;勒分道扬镳。


                                                    近年来,在所有基金经理中,米勒获得了一些最高的赞扬和最低的批评。1991年至2005年间,米勒连续15年击败股市,打破了彼得·林奇的投资回报率纪录。考虑到每年只有25%的股票基金能够做到这一点,一只基金连续15年击败股市的几率非常低。


                                                    米勒在莱格梅森的这段时间因工作获得了评论界的声誉,但他也在电影《大空头》(the Big Short)中受到了嘲讽。


                                                    影片中虚构的“布鲁斯·米勒”(Bruce Miller)以现实生活中的米勒为原型,参与了一场辩论。在这场辩论中,他极力为自己?#21592;?#23572;斯登的投资进行辩护,而与此同时,与会者在听到贝尔斯登股价暴跌的消息后纷纷离开。


                                                    虽然这是一个虚构的描述,但它似乎分享了一些真相;随着贝尔斯登的垮台,米勒的确遭受了重大损失。出于这个原因,米勒被誉为历史上最耀眼的明星基金经理之一,也是2008年金融危机期间傲慢和监管导致其垮台的基金经理之一。


                                                    投资理念:


                                                    2006年11月《财富》杂志执行主编安迪·瑟威尔(Andy Serwer)将比尔·米勒的投资风格描述为打破了传?#24120;骸?#22312;竞争激烈、效率极高的选股世界里,你根本无法做到他所做的?#34385;椋?#21482;要跟随…,?#29575;?#19978;,米勒已经花了几十年的时间来研究那些思想自由的优等生,而在这个过程中,他自己也成为了一名优等生。”


                                                    米勒将自己描述为价?#20302;?#36164;者,尽管他的价?#20302;?#36164;观往往不同于传统的模型。具体来?#25285;?#31859;勒认为任何股票都可以是价值型股票,只要它的交易价格相对于其内在价值有一定的折扣。


                                                    米勒将他在上世纪90年代和本世纪初取得的巨大成功归功于两个主要因素?#21512;?#23613;的证券分析和投资组合构建。在2006年第四季度写给股东的价值信?#34892;?#20013;,比尔·米勒解释了这两个因素是如何起作用的:


                                                    价?#20302;?#36164;意味着真正地问什?#35789;?#26368;好的价?#25285;?#32780;不是因为某件东西看起来很贵,或者假设某只股票价格下跌,市盈率倍数很低,它是一个便宜的……。有时增长是廉价的,而价值则是昂贵的……问题不在于增长或价?#25285;?#32780;在于最佳价值……在哪里?


                                                    我们通过“要素多元化”来构建投资组合……我们拥有一批基本估值因素不同的公司。我们有高市盈率和低市盈率,高市净率和低市净率。在这些估值因素方面,大多数投资者倾向于相?#32536;?#19968;,传统价?#20302;?#36164;者集中在低估?#25285;?#25104;长型投资者则集中在高估值…。正是在20世纪90年代中期,我?#24378;?#22987;创造出要素多元化程度更高的投资组合,成为我们的优势…。


                                                    我们拥有低市盈率和高市盈率,但我们拥有它们是出于同样的原因?#20309;?#20204;认为它们定价错误。我们与许多价?#20302;?#36164;者不同的是,我们愿意分析那些看上去昂贵的股票,看看它们是否真的如此。?#29575;?#19978;,大多数都是,但有些则不是。 只要我们做得对,我们就会让股东和客户受益。


                                                    值?#31859;?#24847;的出版物:


                                                    《战胜标准普尔:与比尔·米勒一起投资》(The Man Who Beats The S&P: Investing With Bill Miller) 作者:珍妮特·洛(2002年)


                                                    比尔·米勒语录:


                                                    “我经常提醒我们的分析师,你所掌握的有关一家公司的100%信息都代表着过去,而一只股票的100%估?#31561;?#20915;于未来。”


                                                    “正如教授们告诉我们的,市场确实?#20174;?#20102;可用的信息。但就像游乐园的镜子并不总是准确地?#20174;?#20320;的体重一样,市场也并不总是准确地?#20174;?#20986;这些信息。通常情况下,坏的时候他们太悲观,好的时候他们太乐观。”


                                                    “我们试图利用别人犯的错误,通常是因为他们过于短视,或者他们对重大?#24405;?#20570;出?#20174;Γ?#25110;者他们高估了?#24405;?#30340;影响,等等。”


                                                    ?#26223;?#26435;申明】友财网部分图文转载于网络,仅供学习、参考、介绍及报道时事新闻所用。友财网不拥有版权,版权归版权持有人所有,如有版权方请联系我们删除!
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